因需求走弱，鋼企持續虧損，8月份國家統計局口徑的生鐵和粗鋼日均產量環比繼續明顯回落。不過，由于8月下旬以來原料價格的跌幅明顯大于鋼材，鋼企利潤有明顯恢復。根據筆者的測算，截至9月底，長流程螺紋鋼利潤恢復至352元/噸，熱軋卷板利潤恢復至145元/噸；全國247家鋼企盈利面也從8月下旬的1.3%回升至9月底的18.61%。同時，考慮到今年前8個月粗鋼產量累計同比下降了235.51萬噸，9月—12月份政策性減產的壓力明顯減輕。所以，未來1個~2個月長流程螺紋鋼產量仍有進一步回升空間。
短流程方面，根據筆者測算，截至9月底，電爐生產螺紋鋼平電利潤已經回升至207元/噸。受此影響，電爐鋼產量回升也比較明顯，短流程螺紋鋼產量從8月底的13.1萬噸回升至26.02萬噸，增幅接近100%。全國300家鋼企廢鋼到貨量也從8月底的40萬噸左右回升到了49.5萬噸。這些跡象均表明，短流程螺紋鋼產量有進一步回升空間。
關于供應回升對于價格的影響，要從兩個角度來看。當宏觀預期向好，需求邊際改善，鋼企利潤尚可，且市場預計鋼企會進一步復產之時，供應對厚壁無縫鋼管價格的影響更多偏向正反饋邏輯。近期鐵礦石價格持續反彈；焦炭現貨價格上調5輪，且上調幅度在進一步擴大，這表明了當下正反饋的邏輯尚未結束。而當需求走弱，預期轉差，鋼企利潤收窄時，供應的回升可能會導致庫存壓力增大，進而引發產業鏈負反饋效應。
| 
